對于下半年的玻璃行情，主要分為2段，一段是高需求之下的看多行情，另外一段是結合需求下降和供給增加導致的下跌行情。接下來分別從供給和需求的邏輯對行情進行研判。由于玻璃主要應用在房地產行業，因此首先將會從房地產行業的投資需求上著手，分析玻璃的需求情況。
首先，從房地產行業的資金情況來看，目前市場對房地產行業的資金來源比較悲觀，認為房地產行業受政策的影響導致資金較為緊張，并且會影響到房地產行業的開發投資。
但從數據上，可以看到從2015年6月開始，商品房銷售面積累積同比開始一直保持正值，雖然在2016年累計同比達到36.4%的最高點后開始下降，但是一直保持為正，不應認定累積同比下降就認為銷售存在問題，而是要考慮到，因為同比的數據是和前一年對比，只要同比保持為正，就說明絕對值處于上升狀態，并且是在越來越高的基數之上保持的！2017年商品房銷售面積達到歷史新高169407.87萬平方米，2018年1-5月份銷售面積累計同比為+2.9%。商品房的銷售是房地產行業資金來源的重要組成部分。2016和2017年定金、預收款、個人按揭貸款分別占房地產開發資金來源的46%和47%。
各項應付款在2016和2017年為房地產投資提供了21和22%的資金來源，各項應付款中工程款是最主要的，2016和2017年分別占比為55和53%。
房地產行業另外一塊重要的資金來源就是有息負債，首先從下圖中可以看出，目前AAA級別的房地產債券的信用利差小于全行業同等級的信用利差，同時房地產全行業的信用利差中位數和AAA級別的全行業同等級信用利差相當，但近期有上升勢頭較強！可以認為目前房地產行業的信用還是比較好的，借款難度相對整個市場而言并不大。
其次，不能簡單認為利率高了借款難度就高了，從利率作為資金的價格的角度出發，而資金的價格取決于資金的供需。那么利率的上升，既可能受供給的減少的影響，同時也可能是需求高的結果，那么利率的上升就不是借款難了，而是借款多了！由于國內的利率市場記錄較短，但結合各方面了解的信息，2007年之前，我國利率總體應該處于上升趨勢。
那么從歷史上看，利率的變動似乎并不是緊緊跟隨市場風險和情緒的，甚至出現了和經濟情況完全相反的情況，比如2014-2015年間是我國經濟相對比較困難的時期，但是信用利差，或者說風險溢價反而在下降，但是也可以看到很多企業，尤其是中小企業確實存在融資難的問題。
如何去解釋這個問題呢？對于這個現象，需要從兩個角度出發：第一，在經濟比較弱、市場信心不足的情況下，對資金的需求也會比較少，導致在資金的供需層面，整體上導致資金過剩，信用利差下降，投資下降；第二，對于一些中小企業和財務狀況較差的企業，受悲觀情緒的影響，他們很難融到資金，甚至會表現出對資金價格的無需求彈性，也就是說愿意接受更高的利率，但需求量更多的是基于不得不借的程度，而對于中大型企業，尤其是資金比較充裕的企業，他們的經營和投資決策會表現出對資金的價格富有彈性。
2012-2014年，金融機構本外幣各項貸款余額凈增加的均值為9.5萬億元，而2015-2017年凈增加年均為12.9萬元，較2012-2014年的水平上升了35.7%。結合對利率的歷史、理論上的理解以及信貸的數據，可以認為在某種程度上，近期的全市場的信用利差和房地產行業的信用利差都有抬升的現象，更多地可以認為是受需求增高的影響！2015年房地產的投資完成額幾乎無增長，而2016和2017年的增長都在7%左右，結合房地產投資的建設期，表明了在研究利率的變動時需要更多考慮資金需求的影響，更多地考慮資金的供需情況。
而在供給方面，目前平板玻璃在產產能為日熔量155200噸，較2017年11月底增加了3.4%，較2016年4月的低位增加了接近10%。在高利潤和高價格的刺激下，行業內企業復產積極，冷修相對不積極，一旦需求下滑，則相對較高的供給將帶來價格和利潤的嚴重壓力。
結合地產投資需求、建筑上對玻璃的需求、玻璃行業的供給情況，綜合判斷，梅雨過后，預計7月中旬開始，玻璃的需求將逐步顯現，結合前期梅雨季節對需求的抑制，今年的需求高峰期可能發生在8月份，呈現需求相對往年較為提前的情況，同時預期9月份玻璃的供需依舊可能處于略偏緊平衡的狀態，而10月份隨著需求的下降和供給壓力的逐步體現，可能開始轉弱，但是四季度可能會受到采暖季政策的影響，需特別關注。
玻璃作為小周期性行業，可能在今年四季度開啟行業的下行周期，但同時需要考慮到目前行業內潛在的格局變動，如大量需要冷修生產線的停產。不過，如果玻璃產能一直保持在目前的高位，甚至在產產能繼續上行的話，那么玻璃大概率將進入新一輪的寒冬。
