導語：純堿廠家整體庫存低位，下游需求跟進不足，行業供需矛盾凸顯。雖局部地區純堿供應偏緊，純堿企業有意提漲市場，但下游需求低迷難振，漲價預期難以實現。

庫存情況：截至9月底，據統計全國純堿企業庫存在20萬噸左右，較8月底下降10萬噸左右，較去年同期上漲10.9%。純堿庫存低位，應是純堿漲價支撐最大利好，但因下游需求低迷難振，純堿市場表現依舊風平浪靜。

開工情況：截至9月底，純堿行業整體開工依舊不高，整體開工在8成附近。大連大化、湖南湘堿、甘肅金昌、淮南德邦全面停車中，涉及產能165萬噸，且短期難以恢復。湖北雙環意外停車，涉及110萬噸產能。據統計，影響總產能275萬噸，占比8.78%。目前來看，檢修和停車企業影響產能不大，因此純堿產量較為穩定，市場供應尚可。

下游情況：輕堿下游日用玻璃、泡花堿、造紙及印染行業受環保影響較大，多數小廠難以維持生存，被迫關停，部分降負生產。導致輕堿下游開工不足，對純堿需求大幅萎縮，下游用戶和貿易商采購熱情不高，多堅持按需拿貨。

玻璃行業對重堿多剛需為主，其需求較為穩定。截至9月底，全國浮法玻璃生產線共計298條，在產245條，日熔量共計162580噸，同比日熔量增加2260噸。1-9月份新點火及復產生產線共計21條，冷修生產線8條，與2017年底相比，日熔量增加8560噸，增幅5.56%，約每天增加純堿消耗1700噸左右。

市場情況：國內純堿市場上漲后進入整理階段，成交尚可。輕堿市場行情走勢依舊一般，各個地區輕堿實單成交價格有所松動。雖局部地區供應不足，但下游需求低迷難振，導致終端用戶拿貨積極性不高，多觀望市場為主。

　　重堿市場盤整為主，整體交投情況溫和。因浮法玻璃對純堿需求量平穩，9月份重堿出貨情況明顯好于輕堿，月底重堿主流送到終端價格在1950元/噸，較上月價格上漲200元/噸，漲幅在10.14%。國內浮法玻璃行情漲勢放緩，玻璃市場運行不及預期，南北差異較大。南方市場需求支撐尚可，價格小漲，北方需求有限，庫存高位下，行情弱勢下行。因此玻璃企業對純堿漲價有一定抵觸情緒，拿貨積極性不高，多按需拿貨為主。據悉浮法玻璃廠家平均原料純堿庫存在15-30天，個別廠家庫存或更多。

9月聯堿廠家雙噸盈利在500元左右，較去年同期基本持平。但比較而言，去年純堿廠家開工負荷驟降，貿易商及下游用戶出現恐慌性“搶貨”，加之市場炒作氛圍濃厚，純堿市場再度演繹暴漲行情，使得聯堿廠家盈利頗豐。今年由于因聯堿廠家整體開工不高，氯化銨整體供應不足，導致氯化銨價格創近幾年新高。目前華東地區濕銨均價漲至640元/噸，較去年同期上漲100%。氯化銨成為今年聯堿廠家盈利的主力軍。

后市預測

　　供應面：江西晶昊36萬噸產能投產成功，金山新線100萬噸計劃年底投產，青海昆侖其產能已增產至150萬噸。加之部分后期停車企業逐漸復產，以及氯化銨旺季將至，漲勢洶涌，聯堿廠家開工負荷難降，即純堿產量難低。綜合來看，純堿整體供應量將有所增加。

　　需求面：輕堿下游需求難以提升，環保督查或將常態化進行，環保政策依舊是制約化工企業的關鍵，在此情況下，輕堿需求難有改善。玻璃行業產能呈增長態勢，但其下游房地產市場預期偏弱、深加工行業受環保壓力影響遭到一定挫敗。盡管目前深加工、基建工程仍處于趕工階段，但整體表現偏弱，中下游提貨積極性不高。后期玻璃行業或存在一定下行壓力，對高價純堿支撐乏力。

　　由此來看，預計后期國內純堿市場走勢將面臨一定壓力。