純堿盤面上最近存在一個“怪異”的現象，期貨價和現貨價存在近1000點的基差！且這種基差正逐步擴大！
據同花順期貨通數據顯示，截止11月3日，純堿期貨價格收2802元，華北地區重質純堿現貨報價3800元/噸，期價較現價貼水近1000點！
自10月中旬以來，華北地區重質純堿現價一直維持3800元/噸，而純堿期價則不斷走低。從當時的貼水200點左右，一直擴大至目前的1000點！那么，這背后又是什么原因導致這樣的現象出現呢？
限電緩解、煤炭大跌 純堿供給增加 期價率先回落！
據悉，純堿企業近幾月的集中檢修，減產超預期，復產緩慢，疊加之前隨環保政策而來的越來越嚴的限電限產(主產區江蘇、青海均為能耗雙控一級預警)，導致整體供應偏緊，庫存低位徘徊。因而，此前純堿現貨得以持續漲價，部分地區報價飆升至3800元/噸。
不過，隨著能耗雙控的力度不斷減輕，限電限產情況有所緩解，近期純堿供應增加，企業開始累庫；此外，上游原材料煤炭價格大幅下跌，成本支撐減弱，加之市場情緒不高，玻璃廠利潤降幅嚴重，下游對高純堿價格產生一定的抵觸情緒，新簽發訂單較少，市場對純堿的預期開始轉變，期價率先承壓回落。
數據顯示，全國純堿企業開工率76.5%(+1.1%)，周度產量54.5萬噸(+0.9)，百萬噸級純堿企業開工率85.5%(+4.5%)。
此外，上周國內純堿廠家庫存總量為35-36萬噸(含部分廠家港口及外庫庫存)，環比增加6.1%，為連續第四周庫存累積。
那么，在當前背景下，對于純堿后市又該如何看待呢？
機構：純堿現價大幅下調是必然趨勢 留意短期期價或隨煤炭反彈
光大期貨認為，現貨市場穩定運行，各地區價格高位堅挺，但個別企業略有松動。供給端因個別企業短停、復產提負荷交替出現，行業開機率昨日波動至75.5%，生產水平提升速度緩慢給現貨價格帶來支撐。目前企業待發量依舊存在支撐，但個別地區疫情影響物流發運。需求端變化不大，下游企業對高價純堿仍存抵觸情緒，提貨積極性受到抑制。整體來看，當前純堿基本處于多方博弈階段，期貨盤面受到煤炭價格企穩回升影響存在反彈動能，但需關注宏觀層面的負面情緒對純堿期價的壓制。
中信建投則認為，在純堿供應回升、浮法玻璃價格走弱的背景下，純堿現貨價格大幅下調是必然趨勢。但期貨價格經歷連續大跌后，往下空間有限，純堿中期博弈的重點在于浮法玻璃是否出現虧損減產和光伏玻璃投產帶來的增量是否符合預期。目前來看，光伏玻璃的投產計劃仍較多，將為純堿帶來較多的增量需求，即使浮法玻璃出現小幅減產，純堿的總需求仍有望增加。未來現貨價格大幅下跌后，下游的成本有望下降，未來純堿的交易將回到需求邏輯上。投資者可待純堿價格企穩后，逐步建倉2205合約多單，并嚴格設置止損。（來源：同花順期貨通）
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