2021年以來，玻璃期貨價格呈現先漲后跌，整體走勢上演倒“V”型！其中，1月4日至7月19日，玻璃累計漲幅超53%，隨后在7月中下旬見頂回落，基本回吐了全部漲幅。
上半年，玻璃價格大幅上漲的主要因素：一方面得益于房地產企業對玻璃的需求大幅增加，現貨價格大幅上行；另一方面，廠商企業持續去庫存化，助推市場做多熱情。不過，7月下旬之后，在幾個突發因素(洪災、疫情以及工信部價格座談會等)的負面影響下，玻璃期價自高位開始回調。
展望2022年，東證衍生品研究院分析指出，浮法玻璃行業將呈供需略寬松格局，今年價格中樞將繼續下移！理由如下：
需求方面，在政策大方向沒有轉向的背景下，地產行業自發回暖仍有待時日，短期行業仍將面臨陣痛期。前端拿地、新開工的持續走弱將逐漸傳導到地產后端環節，未來施工、竣工數據將逐級走弱，從增速放緩走向負增長。今年上半年地產后端或仍有支撐，主要因為房企在中長期謹慎預期和資金壓力下，會更加注重資金回籠和庫存去化，在近期政策邊際放松后，未來有限的資金改善將偏重用于保交付、竣工方面，加上交房剛性約束和民生維護保交付的推動，預計去年下半年被延期的施竣工需求會在今年上半年有所釋放，屆時對玻璃需求也將構成一定提振。今年下半年開始，隨著施工、竣工數據的逐級走弱，玻璃需求或也呈漸進式走弱態勢。此外，從中長期角度，單位建筑面積玻璃用量提升這一趨勢或將抵消部分來自地產端的負面沖擊。綜合分析，我們預計今年浮法玻璃需求增速在1%左右。
供給方面，長期來看現階段17萬噸/天左右的日熔量水平很難再有大幅增加的可能。近年來玻璃產能政策的持續收緊已經從源頭上封堵住了行業無序擴張的可能，玻璃供給端基本處于存量博弈階段。當前玻璃生產利潤已經較高點大幅下滑，考慮到市場環境的變化，后續廠家在對待產線點火復產方面將更加謹慎。此外，目前市場上超窯齡服役的產線比較多，也將增加后續被動放水的產線數量。從全年角度，我們估算今年浮法玻璃產量或較2021年下滑2%左右。從季節性角度，每年一季度淡季時產線冷修會比較多，尤其當前廠家庫存壓力較大、價格表現不佳也將提升一季度廠家冷修意愿。
庫存方面，基于我們對供需兩端的估算，今年末廠家庫存或較年初小幅累積。分階段來看，臨近年末廠家庫存尚未降到合理水平，加上每年年初至春節假期后廠家都會季節性累庫，預計年后廠家庫存將升至歷史同期偏高水平。我們比較看好今年春節假期后的廠家去庫，一方面是每年一季度產線冷修情況會比較多，尤其當前廠家庫存壓力偏大、價格表現不佳也將提升一季度廠家冷修意愿；另一方面去年下半年被延期的地產后端需求或在今年春節假期后有所釋放，屆時中下游補庫將拉動廠家去庫。
整體來說，從長周期來看，地產下行周期開啟將終結玻璃行業景氣態勢，帶來價格波動中樞的逐漸下移。年內節奏上，比較看好今年春節假期后廠家去庫，05合約或存在一定反彈動能，推薦逢低布局05合約多單，2205合約或上行至2000元/噸附近。下半年開始，供需邊際趨弱下，推薦逢高布局2301合約空單。（來源：同花順期貨通）
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