如果去年上半年玻璃屢創新高讓你仍記憶猶新，不如看看眼下的玻璃市場。今年開端，相同的時間節點，從開年廠家頻發的漲價函，到假期前下游的瘋狂補庫，玻璃市場情緒再度被點燃。原本節后才會出現的下游“搶貨”在節前便已上演，開年就現“搶跑”節奏。好的開端讓市場人士不禁感嘆：今年的玻璃市場是否會復制去年的歷史行情呢？
復盤：去年與今年開端為何如此“旺”
往年春節前，玻璃市場終端原片加工需求回落，玻璃價格在節后生產企業庫存累積預期下傾向于階段性走弱。但近兩年，開年以來，玻璃市場便現開端反季“旺”的情形，走出了與以往不同的“強勢行情”，今年別樣的走勢也為虎年開了好頭。
“去年玻璃市場開端較好是有兩個基礎。一是，當時下游的終端庫存非常低，下游手上有大量上一年結轉過來的訂單沒有做，然后就造成了開年了之后，一下子市場情緒就一下子就被點燃了。整個一季度到二季度的玻璃的市場它是非常好的。”湖北玻璃貿易商王辛(化名)介紹說。
實際上，今年元旦以來的行情，按往常的現貨經驗來講，應該發生在年后。“就是春節過后，下游貿易商去廠家抬價頂價，廠家再給出一些什么保價政策，鼓勵中下游包括貿易商，包括終端去做一些庫存。今年的話，從節奏上來說，大家開始搶跑了。”王辛稱。
期貨日報記者也了解到，今年元旦過后玻璃現貨價格走穩，從底部回升100—200元不等，期貨盤面元旦過后的漲幅超過20%，引發市場關注。
今年為什么會出現這種情況？“從宏觀來說，房地產竣工現在還處在一個高位，數據也還那么好。下游就在想一個問題，反正明年開年過來也是儲，現在也是儲，有的人就去搶跑節奏，然后疊加上盤面的情緒也走得比較快，期現市場就形成了一個共振的走勢。”王辛坦言，盤面越漲，下游貿易商，包括終端心里越發慌。“價格越漲，搶貨越強，搶貨越強，價格越漲，市場的正反饋造成了這一波行情。”
采訪中，記者了解到，今年開年玻璃市場產生快節奏行情的主要驅動主要來自于玻璃市場自身基本面。
“季節性因素、房地產市場的特殊情況與悲觀預期疊加共振，2021年下半年玻璃原片價格從3000元上方持續回落。”方正中期期貨分析師魏朝明表示，隨著房地產領域市場預期企穩，玻璃需求的悲觀情緒正在逐步得到修正，玻璃價格近期的升勢與宏觀面與房地產竣工需求預期的轉變是契合的。
對此，申萬期貨能源化工分析師陸甲明也認為，經過玻璃市場半年的調整，不論是技術層面，還是市場心理層面調整都足夠充分。“從去年11月中下旬國內房地產企業整和加快，逐步走出之前的弱勢格局。市場從中嗅出了穩經濟的預期。兩股力量疊加促成了這次玻璃的強勢基本和技術面的基礎。”
記者了解到，玻璃廠家出現漲價去庫存的情況，庫存隨著價格的上漲持續下降，廠家心態逐漸轉好。
“作為玻璃企業，我們始終覺得這種行情在意料之外，但在情理之中。去年萎靡的‘金九銀十’其實是有大量訂單后置，而這些訂單隨著資金情況的好轉始終要竣工。”河北望美實業集團期貨部負責人霍東凱表示，目前，下游采、備貨比較積極，一方面是對市場的底部的承認和樂觀的預期，另一方面絕大部分原因在于下游訂單有支撐，終端客戶手中訂單支持他們備貨。
預期：前期行情已打足，后期恐有落空風險
采訪中，記者了解到，玻璃廠臨近春節依舊能大幅度去庫，貿易商臨近過年仍舊不斷補貨，終端客戶臨近年末訂單不減，需要備貨過年，這一跡象也都預示著玻璃市場2022年或出現2021年春節過后就大漲的行情。
“去年上半年玻璃現貨持續去庫漲價，背后最根本原因還是下游需求表現好，加工訂單環比同比均增加，地產竣工和銷售表現較好，地產資金情況較好，加上竣工存量需求，市場信心好，需求實際消耗，玻璃全產業鏈庫存低。”國投安信期貨分析師周小燕稱。
今年以來，截至1月20日，國內玻璃企業庫存3558萬重箱，周度降幅達到8.17%，廠家“以漲促銷”的策略也初見成效。
“進入2022年，不少玻璃企業陸續公布春節放假計劃，玻璃停止裝車的時間點也越來越近，部分中下游企業或趁物流放假前進行最后的備貨，一方面是受到市場對春節之后地產復工導致的需求樂觀預期，另一方面或是對玻璃來年的供需格局存在較好期望。”光大期貨分析師張凌璐稱。
在她看來，盡管近期玻璃庫存下降明顯，但當前玻璃企業庫存絕對值依舊處于近幾年的最高水平，企業面臨的庫存壓力也依舊不宜過分樂觀。據她了解，目前沙河地區部分深加工已經放假數日，因此也早已暫停對原片玻璃的采購行為，而終端地產的工程單也進入收尾階段，實際訂單消耗或并不如當前市場采購熱情如此高漲。
歷史不會簡單的重復，但會押著相同的韻腳。
“今年與去年有所類似，但也有巨大差別。”杭州冀正貿易有限公司相關負責人侯曉培表示，今年存貨時間偏早，并且供給量也是高于去年，新的訂單同比減少。在他看來，2021年是商品大年，非常規的年份是不可對比的。節后下游深加工會有一波拿貨動作，到手持續性還得根據實際訂單情況。
“目前而言，基建托底的預期仍在，但是消費力度的確定要到春節之后才能進一步明確。因此，這輪強勢反彈很難說是訂單充足引起的，而更多處于預期好的朦朧階段。”陸甲明稱。
在業內人士看來，今年可能難以復制去年的走勢。一是庫存不一樣，去年庫存集中在貿易商，上下游庫存絕對低位，而今年上中下游庫存都是中性甚至中性偏高位置；二是庫存結構不一樣，今年下游提前備貨，而下游開工或晚，節后或很難走下游大量補貨的邏輯。
對此，霍東凱也表示，目前難言明年市場是否會復制2021年的瘋狂。“行情只有相似沒有雷同，年后市場的變化依舊需要看主觀需求是否能持續放量，單純的投機性需求永遠是空中樓閣，不可落地。”
盡管今年開端玻璃市場與去年有著類似的情況，但仍有較多風險因子。
“從節奏上看，節前的走勢已將預期打滿，未來將交易預期能否落地。如果節后預期落空，市場將會扭轉下行。”張辛如是說。
對此，張凌璐也表示，春節之后，市場人士需要注意企業庫存進一步累積的幅度、貿易商投機性庫存是否能夠向下順利傳導，地產需求的恢復是否符合預期等。”張凌璐稱。（來源：期貨日報 作者：韓樂）
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