近期純堿走勢偏弱運(yùn)行，加上周末公布的2月金融數(shù)據(jù)整體偏弱且低于市場預(yù)期，穩(wěn)增長任重而道遠(yuǎn)，打擊市場信心，在此影響下早盤黑色商品和玻璃期價均有所走低，純堿在負(fù)反饋預(yù)期下自然也無法幸免，盤面陷入深度回調(diào)，目前純堿基本面如何，展望后市純堿何時才能企穩(wěn)反彈？
現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平淡 玻璃開工運(yùn)行平穩(wěn)
純堿現(xiàn)貨市場方面，目前價格波動不大，由于下游需求偏弱，加上廠家挺價意愿偏強(qiáng)，整體市場走貨平淡。價格數(shù)據(jù)上，華東地區(qū)輕質(zhì)純堿價格 2650 元/噸，重質(zhì)純堿主流市場價格 2900 元/噸，環(huán)比均上漲50元/噸。
純堿供應(yīng)上，當(dāng)前行業(yè)開工運(yùn)行平穩(wěn)，日產(chǎn)量整體處于高位，數(shù)據(jù)上，截至 3 月 11 日當(dāng)周，國內(nèi)純堿裝置開工率88.46%，較上周+0.69%，行業(yè)開機(jī)率小幅波動。利潤方面，利潤依舊維持，數(shù)據(jù)上聯(lián)堿法利潤1880元/噸，氨堿法利潤885元/噸。目前行業(yè)利潤高位，整體開工可能會維持當(dāng)前的高位震蕩狀態(tài)。
需求有所回落 庫存開始累積
需求方面，目前純堿消費(fèi)趨于平淡，廠家挺價心態(tài)較重，下游采購積極性不高，多以剛需為主，需求整體有所回落。數(shù)據(jù)上看，截至 3 月 11 日當(dāng)周，國內(nèi)浮法玻璃開工率 87.21%，較上周-0.33%，平板玻璃產(chǎn)線冷修預(yù)期正在逐步兌現(xiàn)，目前玻璃下游地產(chǎn)端受資金困擾，導(dǎo)致恢復(fù)表現(xiàn)偏慢，玻璃需求受到拖累，傳導(dǎo)之下純堿需求也受到影響。不過另一個需求光伏玻璃則表現(xiàn)較好，受益于國外光伏裝機(jī)需求旺盛，行業(yè)淡季不淡，不過由于需求比例較小暫時支撐有限，后面在碳中和的大趨勢下光伏玻璃有望成為純堿需求的重要支撐。
后續(xù)純堿需求的重點(diǎn)還是地產(chǎn)終端拉動玻璃需求的恢復(fù)情況，關(guān)注終端需求恢復(fù)進(jìn)度向上的傳導(dǎo)。同時短期還要留意疫情對純堿需求端的擾動。
最后庫存方面，目前由于市場成交平淡，加上供應(yīng)高位，純堿轉(zhuǎn)向累庫，數(shù)據(jù)上，截至 3 月 11 日當(dāng)周，國內(nèi)純堿企業(yè)庫存 134.71 萬噸，較上周增加3.89%，短期庫存壓力加大，后續(xù)注意觀察純堿庫存結(jié)構(gòu)情況。
總結(jié)
目前純堿供應(yīng)維持高位，需求表現(xiàn)平淡，庫存開始轉(zhuǎn)向累積，期貨盤面陷入深度回調(diào)。展望后市，純堿行業(yè)高利潤下開工高位預(yù)計將延續(xù)，重點(diǎn)還是需求的恢復(fù)情況，短期從社融和疫情等因素上看，下游需求恢復(fù)可能會繼續(xù)偏慢，但政策穩(wěn)增長預(yù)期依舊存在，加上光伏玻璃需求較為旺盛，純堿需求預(yù)計會有支撐，純堿可震蕩偏弱看待，等待低位多頭機(jī)會，關(guān)注終端需求的恢復(fù)以及庫存結(jié)構(gòu)的變化，留意下游玻璃價格的影響。（來源：和訊網(wǎng)）
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