河北正大玻璃有限公司（簡稱正大玻璃）成立于2000年，是一家以浮法玻璃生產為主、涵蓋玻璃深加工業務的大型玻璃企業。公司2017—2019年連續3年位列中國建材企業500強，同期，還多次被鄭商所評為優秀“點基地”和“產業基地”。
作為鄭商所指定玻璃交割廠庫之一，正大玻璃自2012年玻璃期貨上市以來積極參與交割，全力協助和服務市場的交割需求，同時，靈活運用原材料庫存套期保值、原料點價采購、平板玻璃賣出套期保值、虛擬庫存建立、合作套保、遠期利潤鎖定等多種業務方式，管理企業自身風險，并積極服務上下游合作伙伴進行風險管理。
“玩轉”期貨工具，服務自身生產經營
2021年6月份，純堿產量在政策及廠家檢修影響下不斷減少，當時期貨價格為2350元/噸，現貨價格為2060元/噸?？紤]“碳達峰”背景下后期純堿存有限產的可能，產量可能持續減少，純堿現貨價格可能持續上漲，正大玻璃決定在現貨端加大純堿采購，增加原料庫存，即使后期價格不漲，還可以把多余的量在期貨市場上賣出保值。
7月份之后，純堿現貨及期貨價格均呈大幅上漲趨勢，時至9月，隨著光伏投產不及預期、純堿產量的穩步增加以及交割倉庫庫存的逐步累積，純堿價格存有回落的可能，加之9月中旬基差出現高于合理區間的情況，后期基差走強的可能性較大，為規避庫存價格下跌風險，正大玻璃決定將多余的純堿于9月28日在3360元/噸的價格通過期貨市場賣出（建立純堿期貨2110合約空頭頭寸），將合約持至到期進行交割。
通過此次對原料現貨庫存的管理，正大玻璃成功在低位購貨、在高位套保，避免了庫存價格下跌的風險。“如果沒有期貨，公司只能被動接受庫存跌價損失。期貨工具的運用使得企業生產成本大大降低，同時也規避了庫存跌價風險。”正大玻璃相關負責人對記者說。
另據記者了解，正大玻璃還通過期貨交割來避免違約情況發生。2020年12月份，玻璃價格處在高位，玻璃原片高企的價格使得玻璃深加工企業觀望情緒較濃，導致需求延后。之后，河北石家莊出現新冠肺炎疫情，受其影響，玻璃價格大幅下跌。
到2021年1月份，河北疫情基本得到控制，沙河地區的玻璃價格已跌至1750元/噸，此時交通運輸未完全放開，正大玻璃的外地客戶需要玻璃，但無法送達。隨后與客戶溝通，了解到期貨玻璃也能滿足其需求，正大玻璃便選擇在玻璃期貨2101合約上以1740元/噸的價格買入，通過交割湖北的玻璃來滿足客戶需求。
通過在期貨上的買入交割，正大玻璃不僅滿足了客戶對玻璃的需求，還避免了公司違約的風險。同時，在期貨上買入玻璃，也降低了玻璃原片的采購成本，增加了收益。
合作套保，幫助下游企業降低采購成本
正大玻璃在利用期貨為自身生產經營服務的同時，還想著如何為下游企業用戶降低采購成本。
2021年7月至8月，國內出現零星疫情，河南地區遭受特大暴雨災害，在一定程度上影響了市場的玻璃需求。后期房地產政策的持續收緊，使得房地產企業的資金持續緊張，在此影響下，玻璃需求“雪上加霜”，價格一跌再跌。
10月8日，玻璃期貨2110合約價格跌破2300元/噸，已經跌破沙河玻璃的生產成本線，且當時沙河玻璃現貨價格在2600元/噸以上，武漢地區玻璃價格在2500元/噸，正大玻璃在玻璃期貨2110合約跌破2300元/噸后開始買入，最終買入均價為2290元/噸。
進入交割后，華中地區玻璃現貨價格下跌至2400元/噸，正大玻璃交割的玻璃以2300元/噸的價格向客戶銷售，很快銷售一空。通過上述合作套保模式，正大玻璃很好地實現了幫助下游企業用戶降低采購成本的目的。
正大玻璃通過期貨市場的操作不僅取得了一定的收益，還擴大了客戶群體，增強了與下游客戶的合作關系，掌握了更多的期現交易模式。正大玻璃相關負責人告訴記者，之前參與期貨市場熱情不高的企業，看到這種靈活的交易模式既能降低風險又能提前鎖定利潤、方便下游客戶，也開始積極學習，準備運用期貨工具，為企業保駕護航。
授人以漁，促產業鏈共同發展
“期貨的價格發現與套期保值功能，對實體企業合理安排生產經營、規避價格風險具有重要作用，有效運用期貨工具對我國實體經濟的持續健康發展非常重要。”正大玻璃相關負責人表示，龍頭企業應帶頭做好運用期貨工具管理風險的示范效應，用實際成果證明期貨服務實體經濟的有效性，促進實體經濟穩定健康持續發展。
記者了解到，正大玻璃依托鄭商所對“產業基地”的支持，積極發揮龍頭企業優勢，開展并參與形式多樣的市場培育活動，比如通過線上會議分享風險管理經驗、參加線下會議、接待調研團隊等。此外，正大玻璃還通過座談等方式服務中小企業風險管理。
據正大玻璃相關負責人介紹，正大玻璃充分發揮龍頭帶動作用，針對賽孚玻璃等中小企業開展深加工企業如何利用玻璃期貨對原片進行價格鎖定、如何利用玻璃期貨進行訂單洽談等專題座談和培訓，帶動玻璃深加工企業認識、了解玻璃期貨如何服務企業生產經營。
此外，正大玻璃還積極參加各類培訓及答疑，帶動多家企業認識、了解如何運用玻璃期貨服務自身經營，積極傳播正確運用期貨工具的理念，增強市場參與者對產業和期貨基礎知識的了解，助力和推動玻璃產業及期貨市場高質量發展。
據了解，2021年，正大玻璃共參與12場市場培育活動，線下活動累計參與600人以上，線上直播累計觀看1萬人次以上。
在上述正大玻璃相關負責人看來，市場培育活動不能只關注量而忽略質，在增加活動頻率的基礎上，公司還應加強自身學習，不斷提高培訓的內容質量，針對不同市場參與者制訂不同的培訓內容。另外，還應豐富培訓形式，開展市場交易者喜聞樂見且有意義的高效培訓。此外，在對實體企業的培訓中還應注重對企業期貨人才的培養，提高相關業務人員專業化水平。
該負責人告訴記者，2022年正大玻璃在市場培育方面將做好三方面工作：一是做好深加工企業利用玻璃期貨的示范帶頭作用，幫助更多深加工企業了解、認識玻璃期貨，讓更多的深加工企業利用好玻璃期貨。二是組織各類活動，為期現公司與深加工企業、玻璃貿易商的資源對接搭建交流平臺，讓更多的期現公司熟悉玻璃現貨，讓更多的下游企業客戶了解期現操作模式，讓玻璃期貨更好地服務實體經濟。三是與更多合作堿廠聯合辦會，加深對彼此的了解，推廣純堿期貨點價交易和遠期定價模式。
“企業參與期貨交易應基于對現貨市場情況的判斷，在運用期貨工具的過程中應嚴守交易規則，了解、制訂期貨和現貨相結合的操作方案，并保持底線思維，做好風險防控。期現結合是未來發展的必然趨勢，相互結合才能行穩致遠。”正大玻璃相關負責人表示，“我們將繼續與更多的投資機構和行業企業開展更多形式的溝通與合作，探索進一步發揮期貨市場功能的新思路，為推動期貨市場服務現貨行業、實體經濟作出應有的貢獻。”（來源：期貨日報）
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