1、煤炭市場(chǎng)
11月以來(lái)，煤炭市場(chǎng)下行之勢(shì)不改，煤企虧損面繼續(xù)擴(kuò)大，隨著近期各地氣溫的驟降，煤炭行業(yè)正式進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，煤價(jià)跌幅逐漸放緩。
截止11月26日，全國(guó)動(dòng)力煤BTCI價(jià)格指數(shù)297元/噸，較10月底下跌8元/噸；全國(guó)煉焦煤BCCI價(jià)格指數(shù)507元/噸，較10月底下跌18元/噸；全國(guó)無(wú)煙煤BACI價(jià)格指數(shù)586元/噸，較10月底下跌8元/噸;全國(guó)噴吹煤BPCI價(jià)格指數(shù)494元/噸，較10月底下跌23元/噸。
宏觀方面：10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，較上月持平，連續(xù)三個(gè)月處在枯榮線以下，顯示國(guó)內(nèi)制造業(yè)景氣度依然處在底部徘徊的局面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，高耗能行業(yè)PMI為47.8%，持續(xù)低于臨界點(diǎn)，受產(chǎn)能過(guò)剩影響及市場(chǎng)需求疲軟影響，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)壓縮生產(chǎn)，化解過(guò)剩產(chǎn)能。
供應(yīng)方面：10月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量31695萬(wàn)噸，同比下降1.2%，降幅較9月收窄1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加427萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.37%，連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)；1-10月，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤304506萬(wàn)噸，同比下降3.6%，降幅較9月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月及累計(jì)同比均降幅均有所收窄反映了目前在控制煤炭產(chǎn)量壓力不減，在需求持續(xù)不振的局面下，如果不能切實(shí)縮減產(chǎn)量，供需矛盾將愈發(fā)突出。
需求方面：10月份，全國(guó)重點(diǎn)電廠日均耗煤量257萬(wàn)噸，較去年同期下降36萬(wàn)噸，降幅12.33%，11月份沿海六大電力集團(tuán)日均耗煤量53萬(wàn)噸左右，較10月增加4萬(wàn)噸，受季節(jié)性利好支撐，電煤需求較上月有所增加，但市場(chǎng)整體需求較往年依然疲軟。焦鋼方面，年末為鋼鐵行業(yè)淡季，11月以來(lái)，鋼材價(jià)格陰跌不止，且有愈演愈烈之勢(shì)，隨著近期北方各地降雪、降溫影響，戶外建設(shè)將迅速減少，焦煤市場(chǎng)更加低迷。化工用煤方面,目前化工市場(chǎng)行繼續(xù)保持弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)，甲醇市場(chǎng)經(jīng)過(guò)短暫反彈后，再度陷入低迷，而尿素市場(chǎng)一直不溫不火，整體需求難有明顯釋放。
后市展望：即將到來(lái)的寒冬天氣將能暫時(shí)緩解煤炭市場(chǎng)下行的速率，煤價(jià)有望短期內(nèi)得到支撐，但上漲依然乏力，煤炭市場(chǎng)供過(guò)于求的狀態(tài)無(wú)法得到根本性改觀。
供需方面：冬季是煤炭行業(yè)傳統(tǒng)旺季，煤價(jià)的企穩(wěn)或者小幅上漲必將帶動(dòng)低成本企業(yè)增加產(chǎn)量以搶占市場(chǎng)份額，因此，短期內(nèi)市場(chǎng)供需矛盾難以緩和。
綜合來(lái)看：11月以來(lái)，受大型煤企聯(lián)合挺價(jià)及取暖用煤需求的增加，煤炭市場(chǎng)下行有所減緩且有趨穩(wěn)勢(shì)頭，近期隨著各地氣溫的逐漸降低，供暖用煤將繼續(xù)提振煤炭需求，但目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷依舊，煤炭市場(chǎng)需求始終無(wú)法得到根本性改變，“旺季不旺”或?qū)⒃俣壬涎荨?span>
2、動(dòng)力煤市場(chǎng)
本月國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格整體維穩(wěn)。目前是冬季煤炭消費(fèi)高峰，下游采購(gòu)量有所增加，對(duì)價(jià)格形成一定的支撐作用；年終歲末，正值煤炭?jī)r(jià)格談判到來(lái)之際，為提高新一年度長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)，大型煤企打算在耗煤高峰階段，不再下調(diào)煤炭?jī)r(jià)格，現(xiàn)正值冬季，北方大部分地區(qū)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)雨雪、大風(fēng)、大霧等天氣情況，北方港口封航，對(duì)煤價(jià)有一定的支撐作用。庫(kù)存方面，本月煤炭庫(kù)存仍舊高企，截止到25日，環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存量分別為：秦皇島庫(kù)存645.5萬(wàn)噸；京唐港庫(kù)存235萬(wàn)噸；曹妃甸庫(kù)存308萬(wàn)噸；廣州港庫(kù)存154.8萬(wàn)噸。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤（包含其他煙煤、其他煤、褐煤）918.2萬(wàn)噸，同比下降26.54%，環(huán)比下降20.57%，由于國(guó)內(nèi)大礦相繼多次下調(diào)國(guó)內(nèi)煤價(jià)格，同時(shí)下游電廠需求依舊疲軟，嚴(yán)重影響了進(jìn)口商和電廠對(duì)進(jìn)口煤的可操作量，國(guó)內(nèi)煤倒掛現(xiàn)象嚴(yán)峻，實(shí)際成交量大打折扣，因此10 月份進(jìn)口煤同比再次大幅減少。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，能源消費(fèi)被削弱，下游采購(gòu)力度仍舊較弱，故11月份動(dòng)力煤價(jià)格并沒(méi)有像往年一樣，出現(xiàn)上漲跡象，有煤價(jià)風(fēng)向標(biāo)之稱的環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)也屢屢刷新上市以來(lái)的新低點(diǎn)。雖然行政部門(mén)已出臺(tái)一系列措施積極幫助煤炭行業(yè)脫困，無(wú)奈行業(yè)進(jìn)入深冬，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、需求低迷等情況短期內(nèi)恐怕無(wú)法解決，大部分煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)步履維艱，銀行對(duì)煤炭行業(yè)放款積極性并不高。沿江小型電廠多按需采購(gòu)，基本從周邊碼頭采購(gòu)即可滿足需求，價(jià)格隨行就市。
內(nèi)蒙古地區(qū)末煤價(jià)格保持穩(wěn)定，需求依然較差，滯銷(xiāo)現(xiàn)象嚴(yán)重，多數(shù)末煤銷(xiāo)往港口倒掛嚴(yán)重，同時(shí)港口市場(chǎng)低迷，需求較差；只有部分當(dāng)?shù)鼗S及周邊電廠對(duì)末煤有需求，鄂爾多斯各大煤礦均出現(xiàn)滯銷(xiāo)現(xiàn)象，整體局面不樂(lè)觀。目前末煤市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市，價(jià)格已降至成本線附近，同時(shí)受塊煤市場(chǎng)擠壓，銷(xiāo)售不暢，預(yù)計(jì)后期末煤價(jià)格將暫時(shí)維穩(wěn)。
陜西、山西動(dòng)力煤市場(chǎng)窄幅調(diào)整。神木、榆陽(yáng)、橫山地區(qū)沫煤價(jià)格不變，塊煤價(jià)格有上漲，銷(xiāo)售情況塊煤好于沫煤；朔州洗煤價(jià)格不變，但客戶要求繼續(xù)降價(jià)，銷(xiāo)售一般；忻州地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定，月初降價(jià)后，銷(xiāo)量稍微增多，但整體情況依然較差；晉北動(dòng)力煤市場(chǎng)依然低迷，民用塊煤的暢銷(xiāo)并不能提振市場(chǎng)，市場(chǎng)預(yù)期較悲觀；彬縣動(dòng)力煤價(jià)格無(wú)變化。
綜上所述，按照慣例，到了冬季，傳統(tǒng)的煤炭銷(xiāo)售旺季，價(jià)格開(kāi)始上漲，但是今年已經(jīng)到了11月份，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格仍舊沒(méi)有出現(xiàn)大幅上漲的跡象，報(bào)價(jià)多隨行就市，商家對(duì)后期預(yù)期不樂(lè)觀，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。
后市展望：11月北方多地出現(xiàn)降雪天氣，由于港口封航時(shí)間長(zhǎng)，積壓船舶較多，價(jià)格沒(méi)有太大變化，四港庫(kù)存量有所增加，市場(chǎng)供應(yīng)壓力加大。民用煤冬儲(chǔ)行情將要結(jié)束，利好逐漸弱化，加上供需失衡，預(yù)計(jì)12月動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。
3、煉焦煤市場(chǎng)
本月國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，煤礦庫(kù)存積壓嚴(yán)重，主產(chǎn)地價(jià)格大幅下跌，供應(yīng)仍然過(guò)剩嚴(yán)重，市場(chǎng)慣性下調(diào)依然為主旋律。煤企方面，山西地方礦及洗煤廠價(jià)格也繼續(xù)走低。山西產(chǎn)地多數(shù)礦井反饋庫(kù)存壓力依然較大，呂梁交口某大型煤企本月初開(kāi)始停產(chǎn)，銷(xiāo)售人員仍在銷(xiāo)售庫(kù)存煤以消耗廠區(qū)較大的庫(kù)存。雖然近期出臺(tái)了降價(jià)政策，但是庫(kù)存消化依舊緩慢。山東地區(qū)的氣精煤、氣肥、肥精煤以及1/3焦精煤均呈現(xiàn)弱勢(shì)下行的態(tài)勢(shì)，陸陸續(xù)續(xù)有煤礦下調(diào)精煤價(jià)格，甚至個(gè)別煤礦由于來(lái)自客戶壓力比較大，二次下調(diào)精煤價(jià)格，不過(guò)也有一些煤礦表示目前庫(kù)存較低，仍在觀望中，但也表示目前來(lái)自下游焦化企業(yè)的壓力很大，估計(jì)也穩(wěn)不住煤價(jià)。市場(chǎng)方面，價(jià)格中心焦煤分析師吳倩表示，月底期間鋼廠紛紛確定11月份采購(gòu)價(jià)，山西某鋼廠11月份招標(biāo)價(jià)降20-25元/噸，降幅較大。隨著北方冷空氣的到來(lái)，冬季的腳步臨近，鋼材市場(chǎng)依然處于寒流當(dāng)中，處于煤-焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈中游的焦炭市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)短暫的平穩(wěn)之后，再次進(jìn)入下跌通道。目前，下游焦企及鋼廠普遍存在資金緊張的問(wèn)題，為減少資金的占用，下游的采購(gòu)積極性并不高，庫(kù)存一般維持在合理狀態(tài)，觀望心態(tài)濃厚。11月4日，財(cái)政部、國(guó)稅總局發(fā)布《關(guān)于煤炭采掘企業(yè)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確煤炭采掘企業(yè)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣有關(guān)事項(xiàng)，對(duì)早已處于泥潭中的煤企減輕了一點(diǎn)負(fù)擔(dān)。目前煉焦煤市場(chǎng)疲軟，洗煤廠退市嚴(yán)重，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整。隨著鋼材市場(chǎng)的低迷，焦鋼企業(yè)減產(chǎn)限產(chǎn)持續(xù)，庫(kù)存保持低位，煉焦煤需求量仍然較低，因此短期內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)將維持弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
山西地區(qū)焦煤市場(chǎng)主流維持偏弱運(yùn)行的格局。市場(chǎng)方面，11月份采購(gòu)山西大礦價(jià)格政策以穩(wěn)定為主。省內(nèi)高硫資源本來(lái)比較少，而且低硫煤與高硫煤開(kāi)采成本接近，因此在目前如此低迷的煤市下有些高硫資源退出市場(chǎng)，導(dǎo)致高硫煤貨源緊張。大礦繼續(xù)下調(diào)部分煉焦煤掛牌價(jià)，幅度在15-60元/噸不等，除個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)逆勢(shì)漲價(jià)的現(xiàn)象外，絕大部分區(qū)域都延續(xù)上月下行趨勢(shì)，交投氣氛清淡。當(dāng)前市場(chǎng)交投氛圍清淡，商家為出貨競(jìng)價(jià)較為激烈，在需求持續(xù)萎縮下，市場(chǎng)預(yù)期悲觀。
山東地區(qū)煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，內(nèi)貿(mào)方面，雖然本月焦化企業(yè)開(kāi)工率整體小幅回升，但需求仍不濟(jì)，地方洗煤廠生產(chǎn)情況不佳，大礦銷(xiāo)量整體尚可，但價(jià)格持續(xù)走低，下行壓力依然存在。部分礦區(qū)精煤庫(kù)存消化情況良好，但尚不足以支撐煤價(jià)回調(diào)。目前精煤礦井生產(chǎn)積極性不高。據(jù)了解，主要下游鋼廠與山東地區(qū)煤礦企業(yè)對(duì)于上月的采購(gòu)價(jià)格仍處于商談階段，與此同時(shí)，省內(nèi)下游用戶也有降價(jià)訴求，因此當(dāng)前山東煉焦煤市場(chǎng)整體運(yùn)行偏弱。
后市展望：預(yù)計(jì)后期煉焦煤市場(chǎng)仍將弱穩(wěn)走跌為主。面對(duì)下游市場(chǎng)的疲軟乏力煤焦企業(yè)已然信息不足，煤焦市場(chǎng)依然處于弱勢(shì)下行之中，伴隨著冷空氣的到來(lái)四季度焦煤價(jià)格很有可能會(huì)再次“降溫”。在供應(yīng)過(guò)剩的情況下，下游企業(yè)冬儲(chǔ)意識(shí)也在逐年減弱，寄希望于冬儲(chǔ)提振也十分有限。當(dāng)前焦煤價(jià)格弱穩(wěn)，但在鋼材價(jià)格持續(xù)下跌的壓力下，煤焦煤仍有下行空間。
4、無(wú)煙煤市場(chǎng)
本月國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤市場(chǎng)弱勢(shì)下跌運(yùn)行，成交較前期有所好轉(zhuǎn)。受下游化工需求低迷及冬儲(chǔ)影響，各地、各品種表現(xiàn)不一，部分煤礦庫(kù)存居高不下，后期下行壓力依然較大。市場(chǎng)方面，今年是“十二五”的第五個(gè)年頭，目前，全國(guó)煤炭行業(yè)都在關(guān)注和思考“十三五”發(fā)展問(wèn)題，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外全面轉(zhuǎn)型時(shí)代，煤炭行業(yè)經(jīng)過(guò)“十年黃金發(fā)展期”后，也進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)疲軟和轉(zhuǎn)型發(fā)展的新時(shí)期。今年前十月煤炭行業(yè)已陷入產(chǎn)能過(guò)剩泥潭難以自拔，不僅煤炭?jī)r(jià)格攔腰下跌，煤企虧損面不斷擴(kuò)大。未來(lái)相當(dāng)一個(gè)時(shí)期，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及國(guó)家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，煤炭需求都可能維持低迷，煤炭?jī)r(jià)格觸底回升也會(huì)是一個(gè)緩慢和波動(dòng)式的過(guò)程。目前國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤市場(chǎng)變化不大，雖未出現(xiàn)往年的反彈行情，但是價(jià)格也沒(méi)有出現(xiàn)明顯的回落。另一方面，隨著四季度的來(lái)臨，煤炭市場(chǎng)依舊未見(jiàn)任何好轉(zhuǎn)跡象，之前業(yè)內(nèi)的種種美好期望亦都落了空，煤炭行業(yè)供過(guò)于求的矛盾仍舊突出。迫于銷(xiāo)售壓力，大型煤企再度上演降價(jià)促銷(xiāo)“廝殺大戰(zhàn)”。目前煤炭行業(yè)面臨的主要問(wèn)題是需求不足，產(chǎn)能過(guò)剩，供需嚴(yán)重失衡。據(jù)市場(chǎng)了解，晉北煤炭市場(chǎng)依然較弱，部分煤礦煤炭?jī)r(jià)格下降幅度較大，需求不振，銷(xiāo)售情況不佳；晉中南地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定，銷(xiāo)售情況不理想。近期，為了應(yīng)付疲弱的市場(chǎng)需求，煤礦限產(chǎn)情況增多，但即使限產(chǎn)，供需矛盾依然難以緩解，礦方對(duì)冬季不旺的煤炭市場(chǎng)均表示了擔(dān)憂。然而，進(jìn)入11月之后，受北方地區(qū)開(kāi)始供暖、水電出力減少等季節(jié)性因素影響，沿海地區(qū)電廠需求將環(huán)比回升；另外，大型煤企近期連續(xù)降價(jià)均未能改善銷(xiāo)售狀況使得煤企對(duì)再降價(jià)變得謹(jǐn)慎；同時(shí)，年底年度合同談判也在臨近，以上這些因素導(dǎo)致大型煤企在年底前挺價(jià)意愿增強(qiáng)。下游市場(chǎng)，進(jìn)入十一月，下游化工市場(chǎng)行情先揚(yáng)后抑，而且下行趨勢(shì)明顯大于前期漲幅，導(dǎo)致市場(chǎng)信心明顯受挫。甲醇、尿素等主要需求企業(yè)，在無(wú)煙煤采購(gòu)上基本維持按需采購(gòu)的意愿，雖然庫(kù)存不高，但是仍無(wú)意大規(guī)模備貨，冬儲(chǔ)基本很難指望。
后市展望：現(xiàn)國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤弱勢(shì)運(yùn)行，成交不理想。進(jìn)入12月份，天氣寒冷，已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)的用煤旺季，但是目前來(lái)看，形勢(shì)并不樂(lè)觀，鋼廠采購(gòu)依然謹(jǐn)慎，化工產(chǎn)品價(jià)格下行，利潤(rùn)較低，對(duì)無(wú)煙煤市場(chǎng)支撐力度有限。而且，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素影響，短期整個(gè)煤炭市場(chǎng)供大于求的局面難以改變，價(jià)格上漲動(dòng)力不足。因此，目前從市場(chǎng)方面來(lái)看無(wú)煙煤市場(chǎng)行情并不樂(lè)觀。從政策層面來(lái)看，近期并無(wú)利好政策出臺(tái)，也沒(méi)有明確的政策指導(dǎo)意見(jiàn)，反而國(guó)家限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大，因此，無(wú)煙煤后市依舊看弱。
5、噴吹煤市場(chǎng)
本月國(guó)內(nèi)噴吹煤呈弱勢(shì)下跌態(tài)勢(shì)。目前鋼廠下調(diào)噴吹煤采購(gòu)價(jià)格意愿仍較強(qiáng)，但大礦挺價(jià)意愿亦如此，雙方博弈仍較激烈。市場(chǎng)方面，今年以來(lái)，我國(guó)煤炭進(jìn)口量持續(xù)大幅下降。受?chē)?guó)內(nèi)外多方面因素影響，短期我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)面臨較大下行壓力，再加上經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，進(jìn)入四季度，我國(guó)煤炭進(jìn)口可能會(huì)繼續(xù)受到抑制。下游鋼廠方面，目前鋼材市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，需求依舊低迷，下游備貨消極，加之產(chǎn)業(yè)面資金壓力等問(wèn)題，市場(chǎng)心態(tài)依舊謹(jǐn)慎，出貨不慎理想。考慮到原料價(jià)格的滯后效應(yīng)，鋼企嚴(yán)重虧損的局面并未得到緩解。在經(jīng)歷史無(wú)前例的三季度虧損之后，當(dāng)前不少鋼鐵企業(yè)資金鏈已處于斷裂邊緣，目前各區(qū)域鋼廠限產(chǎn)保價(jià)力度也更加堅(jiān)決，成本對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成一定支撐。11月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)面臨的因素多空交織，一方面進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季市場(chǎng)需求面臨進(jìn)一步減弱的壓力，且行業(yè)資金形勢(shì)更加緊張；另一方面持續(xù)的低需求及虧損已倒逼鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)并擴(kuò)大出口，鋼廠及市場(chǎng)庫(kù)存及處在較低水平，且政策層面加快寬松，將在一定程度上減緩需求下降速度。受下游市場(chǎng)需求乏力的影響，原材料市場(chǎng)均呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，下游鋼廠對(duì)原材料采購(gòu)熱情清淡，觀望情緒仍較濃厚。同時(shí)，鋼廠對(duì)噴吹煤采購(gòu)價(jià)格的打壓仍未放松，在國(guó)內(nèi)主流大型鋼廠持續(xù)施壓下，主流大礦紛紛下調(diào)噴吹煤掛牌價(jià)格。綜合來(lái)看，短期國(guó)內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)情況依舊難言樂(lè)觀，需求的低迷導(dǎo)致價(jià)格提升的空間較小，后期預(yù)測(cè)噴吹煤市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)穩(wěn)定運(yùn)行。
